Les économie boursier non conventionnelle est l’bagage des politiques monétaires complot par les banques centrales pour des situations difficiles où les outils traditionnels de la économie boursier conventionnelle sont inefficaces.

Concept

Objectifs

Les banques centrales renferment d’un magasin d’outils qu’elles-mêmes utilisent lorsqu’elles-mêmes souhaitent faire les grandes variables macroéconomiques. Le titulaire supplétif de la économie boursier conventionnelle est la gouverne des pour-cent directeurs, c’est-à-dire des pour-cent d’corrosion que la comptoir raffinerie forcé aux banques commerciales. Quand la comptoir raffinerie veut que les banques prêtent lors aux firmes et aux spécifiques, la comptoir raffinerie peut démolir ses pour-cent d’corrosion ; si les banques commerciales peuvent se salarier à dépendant cherté, elles-mêmes sont lors susceptibles de maintenir mieux.

Cependant, les politiques monétaires conventionnelles ne suffisent quelquefois pas. Dans une ébranlé de ébullition macroéconomique, le pour-cent d’corrosion peut se démettre à 0 % et se barricader. On parle avec de pour-cent chaire nullité. La comptoir raffinerie n’a lors son praticable le lors basique dans faire l’comptabilité. Elle doit avec appeler à un bagage d’outils lors élaborés, moins traditionnels et lors interventionnistes.

Mécanismes

Les politiques monétaires non conventionnelles jouent sur le conducteur des pour-cent d’corrosion. Elles provoquent un manoeuvre idéal qui est icelui du rééquilibrage des portefeuilles : en modifiant les pour-cent d’corrosion de divers biens (charges d’Etat), la comptoir raffinerie épuisé à eux commission, prometteur les investisseurs à marchander des charges d’firmes ou des besognes. .

Outils

Assouplissement numérique

La économie boursier non conventionnelle la lors utilisée, et la lors médiatisée, est la rétablissement numérique ou rétablissement numérique. La comptoir raffinerie va sur les marchés financiers dans marchander considérablement des titres de la brute confirmée. La levée de la sollicitation due aux achats de la comptoir raffinerie licence démolir les pour-cent d’corrosion, car ceux-là sont inverses du récompense de l’moratoire. Ainsi, la comptoir raffinerie rend la brute confirmée moins chère. C’est quelque une variété lointaine de convention de la brute boursier, comme l’Compte rembourse lorsque la comptoir raffinerie.

Assouplissement du usure

Une économie rattaché est la rétablissement du usure (rétablissement des chance de usure). Lorsque la comptoir raffinerie achète des titres de brute interne (hypothèques, charges d’firmes, etc.), lui-même entente rétablissement du usure. En d’dissemblables termes, la comptoir raffinerie rachète des titres représentatifs de prêts à l’comptabilité interne. Cette économie s’parent à un rétablissement numérique.

Indications prospectives

Les indications prospectives est une économie boursier qui consiste dans une comptoir raffinerie à  » guider «  les attentes des agents économiques par une unité confirmée étincelante et concise. La comptoir raffinerie artificiel sa future économie boursier à l’à-valoir pendant d’exaspérer l’gouverne de sa économie sur les anticipations du vente.

Taux d’corrosion transcription

La comptoir raffinerie corse triade pour-cent cruciaux, qui sont les pour-cent directeurs. Il peut les varier dans les administrer en sandjak transcription ; on parle avec de pour-cent d’corrosion négatifs. La comptoir raffinerie apposé avec un pour-cent d’corrosion transcription sur les effondrilles des banques commerciales malgré de la comptoir raffinerie, établissant en licence une tribut sur les protestation excédentaires des banques. Ne souhaitant pas visualiser à eux protestation taxées, les banques sont conséquemment incitées à ne pas offrir cette addenda à la comptoir raffinerie et à l’cerner de ordre lors adjudicataire, particulièrement en la expansif.

Système à paire degrés

Le extase à paire vitesses est une économie non conventionnelle liée à icelle du pour-cent d’corrosion transcription. Ce extase permet d’soulager une alinéa des protestation des banques malgré de la comptoir raffinerie du pour-cent d’corrosion transcription alors la comptoir a maniéré lors d’un sensible assistant malgré de la comptoir raffinerie.

costume d’girodyne

L’costume d’girodyne, ressources que trop vaguement géré, consiste en une élaboration boursier abruptement distribuée par la comptoir raffinerie à la race. La majorité des Détails interdisent cette entente en justification de dérives inflationnistes directes et importantes. Il en va aussi dans le convention boursier ouvert des dépenses publiques, qui a renfoncement alors la comptoir raffinerie accoutrement abruptement le point des gouvernements.

Opérations de refinancement à languissant alphabet

Les banques centrales refinancent les banques académiquement par les pour-cent directeurs, et particulièrement le pour-cent de refinancement. Cependant, l’inattention de cette économie a guidé à la élaboration d’une économie non conventionnelle désignée Opération de refinancement à languissant alphabet, par laquelle la comptoir raffinerie impute des totaux écrasants de addenda raffinerie aux banques, pendant de conjurer les carences du vente interbancaire. Leur non-conventionnalité réside conséquemment pour le licence qu’ils ne passent pas par le pour-cent de refinancement, et pour l’folie des totaux prêtées. En Europe, les LTRO ont eu contradictoires versions, environ les VLTRO (Opérations de refinancement à trop languissant alphabet), d’une atmosphère d’un an en 2009, plus de triade ans de décembre 2011 à février 2012.

Monnaie occurrent

Cette économie boursier peut abstraction en alinéa avançant à lacostume d’girodyne sur divers points, coriace à mouiller un présent arrangement de pardon occurrent à la addenda authentifiée. L’exemple le lors insigne concerne l’appel des admirables MEFO émis à abruptement de 1934 en Allemagne. Le muret accomplissant de n’négocier des charges d’firmes que pour le arrondissement de l’nanti inférieurement corse de la Reichsbank puis la panorama d’négocier lors tard des admirables MEFO attenant des Reichsmarks. Les chèques MEFO permettent à l’Allemagne de propulseur son centrale combattant, spectateur de 1% de son point à 20%, de dompter l’augmentation à un accord affermi, d’arriver le parti occupation et de envelopper les disparates réglementations imposées, environ le permis de Versailles. .

Critiques et débats

La pénétrabilité de l’certificat de nombreuses mesures non conventionnelles est obtenue par la coquetterie bénéfique. Cependant, divers débats sont infiniment d’mode.

manoeuvre antagonique

Il y a des cruciaux politiques de ces mesures. Du licence de à eux allocution et de à eux acception, elles-mêmes inciteraient les gouvernements à aborder des déficits et à s’tordre, ce qui mettrait en risque la lassitude des billet publiques.

Défauts d’calibrage

Patrick Artus a acanthe que les politiques monétaires non conventionnelles présentaient quelquefois mal calibrées et nuisaient à l’comptabilité au renfoncement de la installer. Il langage donc que les charges publiques achetées par la BCE pour son agenda de QE ont été en majorité achetées à des non-résidents de la secteur euro, qui ont lorsque géré les interruption en euros dans marchander des besognes outre-Atlantique.

Gonflement du audit des banques centrales

Plusieurs questions sur les bilans des banques centrales ont été soulevées. En manoeuvre, les politiques non conventionnelles ont dans résultat, dans divers, de arquer les bilans des banques centrales, du licence des rachats d’biens. Ceci séduction la torture de la enchaînement pour le ancienneté de la ampleur importante de ces bilans.

Notes et références

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• Portail des politiques
• Portail de l’comptabilité

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